撰文：黃琴雅
張媽媽是一個保守的投資人，由於受不了股市的波動，她將畢生的積蓄放在銀行定存，然而近一、兩年來，定存利率從原本的六％、五％，一直降到目前的三％，利息收入越來越薄。
今年年初，張媽媽聽朋友說海外債券基金比定存利率來得高，於是在朋友的介紹下，解約一部分的定存，到銀行改買海外債券基金，今年以來，都有一○％左右的獲利，讓張媽媽眉開眼笑，好不開心。
但是，美國九一一事件後，美股重挫，連帶地全球股市一起下挫，海外基金遭到投資人恐慌性地贖回，持有美國債券基金的張媽媽也很恐慌，不知道自己的基金要不要贖？要不要轉換？
理財專家建議，目前美國局勢仍不明朗，投資公債優於公司債，歐債優於美債，短債優於長債。聽了專家的建議，張媽媽贖回原投資於美國長期債券的基金，轉到美元短期債券基金，及歐元債券基金避險，以安度可能面臨的全球不景氣衝擊。
海外債券型基金有一成投資報酬
債券基金一向被視為資產的避風港，尤其是在全球股市連番大跌，全球處於一片不景氣的狀態中，保守的投資人最好將資金抽離股市，選擇有固定配息、風險低的債券基金投資，以規避股市震盪風險，海外債券基金也是全球資產配置的選項之一。
目前國內核備的海外債券基金共有四十三檔，選擇比國內債券基金多，粗略分為美元債券基金、美元貨幣基金、歐洲或歐元債券基金、英鎊債券基金、英鎊貨幣基金及歐元貨幣基金等， 其中債券基金又有政府債、公司債，或評等在 BBB 以下，但收益不錯的公司債，也就是俗稱的垃圾債券。
至於貨幣型基金具有穩定的收益，雖然不似債券基金有一○％的漲幅，但對短期資金需求大的投資人來說，貨幣型基金不像銀行定存，會因提前解約或投資期間短而有報酬折扣的問題，投資人可以依其資金調度狀況，任意贖回或轉換至其他股票及債券基金中，提供更高的投資靈活度。
購買海外債券基金的方式，跟購買任何基金的手續一樣，投資人只要拿著身分證、印章到銀行申購就可以，也可以透過網路下單，不過，海外債券基金可不比國內債券基金便宜，一般海外基金的手續費為二％至三％，海外債券基金約為一．五％至三％，貨幣型基金則為○．五％至一％左右，視各銀行的規定而定。
單筆申購較划算
海外債券基金通常都是單筆申購，沒有定期定額，一般銀行規定海外基金單筆申購要五萬元以上，因為利率持續走低，用定期定額的方式投資只會讓投資人墊高成本而已，並不划算。
海外債券基金不同於國內的傳統債券基金，淨值都是往上走，而是會有漲跌，類似台灣買賣斷的債券基金。利率走勢是影響債市表現的最主要因素，債券要獲利就要「買高（利率）賣低」，如果預期利率走低，債券價值將上揚，是投資債券的好時機，反之，當利率已達低點，債券投資價值就消失了。
海外債券基金跟國際總體經濟息息相關。今年以來，利率持續走貶，美國債券基金成為國內許多投資者的最愛，許多投顧公司與銀行也都大力推銷美國債券基金，當然美國債券的表現也不負眾望，今年以來截至九月七日止的報酬率都有八％以上的水準，最好的還有到一二％，比全軍覆沒的股票型基金好上好幾倍，也難怪投資人趨之若鶩。
美國債券市場今年成為台灣投資人的避風港，不過，美國聯準會從二○○○年到目前為止，聯準會主席葛林史班也已降息十一次，降息幅度達四七‧七五％，美國聯邦利率也從去年底的六％降為九月十七日的三％，往下降的空間有限，因此三十、十年等的公債，要承受利率往上走的風險。
雖然美國商業經濟學家協會的調查預估，聯準會還會再進一步調降利率，由九月十七日調降後的三％聯邦基金利率，調降到二‧二五％，換言之，還有三碼的調降空間，但降息空間不大。加上美元持續走弱的影響，美國政府計畫發行新的公債支應戰爭所需，在新籌碼釋出後，美國長期公債價格呈現下跌的走勢，因此現階段選擇短債優於長債。
景氣復甦延緩──持有債券避險為宜
其次，歐洲債券優於美國債券，安泰投顧指出，美元走貶，歐元升值趨勢明顯，現今全球金融情勢不明，握有美元債券基金的投資人要轉往短債基金，若手中有閒錢要投資的人，歐元債券及貨幣基金是避險的工具。
普羅財經網也指出，由於美國近年來發生重大危機事件時，投資人大量匯出資金，使得美國債市呈現下跌的局面，因此建議投資人在美國可能攻打阿富汗的情況下，轉往歐債比較安全。
另外，政府債又優於公司債，面對持續惡化的經濟環境及產業前景，公司債的信用問題令人疑慮，為避免公司債成為問題債，投資人應該要選擇以政府公債為主的債券基金。
事實上，債券基金還是有一定的風險，投資人如果害怕風險，不妨選擇貨幣型基金，因為貨幣型基金主要投資於貨幣定存，具有穩定的固定收益，利率約在三％至五％左右，風險比債券基金更低。
債券與貨幣基金除了風險低外，保值性也比銀行定存來得高，而且全部免稅，目前受美國九一一恐怖攻擊事件影響，原本全球分析師都寄望今年第四季景氣回升的夢泡湯，投顧指出，低利率環境至少將維持至明年中期之後，而債券市場作為穩定報酬來源的特性，仍適合持有一定程度資產配置比重。
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